Tady je článek v češtině na základě informací, které jste poskytl:
Více regionálních bank v USA zkrachuje z tohoto důvodu, podle Pimco
Pacific Investment Management Co. (Pimco) předpovídá další krachy regionálních bank v USA kvůli „velmi vysoké" koncentraci problémových komerčních nemovitostních úvěrů v jejich knihách.
"Skutečná vlna problémů teprve začíná" pro poskytovatele úvěrů všech typů klientů, od nákupních center po kanceláře, řekl v rozhovoru John Murray, vedoucí globálního týmu soukromých komerčních nemovitostí Pimco. Jeho divize je součástí 173 miliard dolarů alternativního podnikání Pimco.
Nejistota ohledně toho, kdy Fed začne snižovat úrokové sazby, zhoršila výzvy, kterým čelí sektor komerčních nemovitostí (CRE), kde vysoké náklady na zadlužení ovlivnily ocenění a způsobily selhání, což zanechalo poskytovatele úvěrů uvězněné v aktivech, která je obtížné prodat. V rozporu s některými očekáváními trhu se velké banky nejprve zbavily některých svých nejkvalitnějších aktiv, aby se vyhnuly větším ztrátám, uvedl Murray.
"Nicméně jak budou narůstat problémové půjčky v důsledku splatností, očekáváme, že banky začnou prodávat tyto problémovější půjčky, aby snížily svou expozici k problémovým půjčkám," řekl Murray, dodávaje, že jeho tým v posledních 18 měsících nakupoval CRE půjčky, které některé velké americké banky prodaly.
Neklid se nejvíce projevuje mezi regionálními bankami, které zvýšily své expozice vůči CRE úvěrům, které jsou nyní v mnoha případech hodny pouze zlomku jejich vrcholné hodnoty. Menší banky také od loňského roku nadále znepokojují investory po krachu některých z nich.
Podle Murrayho v případě velkých bank se nepředpokládá, že by expozice vůči nemovitostem způsobila systémové bankroty, protože jejich CRE půjčky se po krizi v roce 2008 snížily. Ale to, že dlužníci neplatí, znamená, že v porovnání s roky 2021 a 2022 půjčují ještě méně, dodal.
Zatímco mnoho hypotečních realitních investičních trustů (REIT) zůstává stranou, protože čelí svým vlastním problémům, což omezuje jejich schopnost upisovat nové investice. Starwood Real Estate Income Trust minulý měsíc omezil schopnost svých akcionářů vybírat peníze v rámci snahy zachovat likviditu a zabránit prodeji aktiv, zatímco 59 miliardový realitní fond Blackstone Inc. zaznamenal prudký nárůst požadavků na výběr.
Podle Murrayho objem úvěrů pro hlavní veřejné hypoteční REIT klesl o 70 % od úrovní roku 2021.
Zatímco banky mají tendenci přitahovat většinu titulků, další oblastí, která potřebuje velkou pozornost, jsou více než 200 miliard dolarů půjček poskytnutých dluhovými fondy v USA, které splatnost do roku 2025, zdůraznil Murray. Mnoho z těchto půjček vzniklo v době rekordních cen v roce 2021, často s tříletou splatností a stropem úrokových sazeb na tři roky.
"První katalyzátor stresu na úrovni aktiv se nyní odehrává, protože aktiva budou mít potíže splnit testy prodloužení v tomto prostředí vyšších sazeb," řekl Murray.
Správce aktiv se sídlem v Newport Beach v Kalifornii také sleduje, jak německé banky řídí svou expozici vůči sektoru komerčních nemovitostí.
"Kombinace zvyšování sazeb a recesních tlaků vytváří skutečné výzvy pro sektor komerčních nemovitostí, a to jak z pohledu kapitálových trhů, tak i fundamentů," řekl Murray.